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NBD：此次实施定向降准，而不是全面降准，两者有什么区别？范为：两种降准的区别主要在用途上，此次降准用途主要是两个，一个是服务小微企业，一个是实施“债转股”项目。整个去杠杆过程中，肯定会有一部分企业破产，那么破产重组过程中，“债转股”是个比较有效的缓解风险的途径。因此在去杠杆的大背景下，会有更多的企业需要进行“债转股”。此次降准也是为了让我们的去杠杆能够继续进行下去，而不产生太大影响。“债转股”实际上是让企业破产和真正解散的中间有一个“缓冲垫”，有一两年时间缓冲，因为根据商业银行法，银行可以持有两年的“债转股”。比如，企业欠银行钱，银行可以把企业的债权转换成股权，并且有两年的时间来处置，这样也就有了一个缓冲期。

2.3 A 股未来定价体系演变当前，A 股已经进入机构化、国际化阶段，定价体系的进化已经开始。重新回到前言的定价模型 P=PE×EPS，价格围绕价值波动，EPS 相当于内在价值，而 PE 则是导致 P 与 EPS 并不同步的调节因子，成熟的定价体系应当是回归 EPS，而非 PE 喧宾夺主。美日台韩已经实现了定价体系的进化，我们认为 A 股不会成为例外，已经踏上价值发现的征程。

“按理来说，我们不应该受到前面几轮融资估值的影响。过去的融资，跟现在我给他定多少价格没有关系。如果跟过去的融资都有关系，那就很简单，我就找几个投资人，我每隔半年融一轮，估值涨一倍，然后再来上市，那你就按照我最近半年的融资来定价？那是不行的。”在上述基金人士看来，投资者不论投资一级市场还是二级市场，未来都需要用股权投资基金的方式来评估定价的高低，单纯看PE（市盈率）的方式需要改变。

按照俄方说法，波浪级在甲板机库没有运载直升机和坞舱没有运载登陆艇的情况下，该舰的装甲运载能力可达800吨，可以运载60辆装甲战车或11辆坦克以及400名全副武装或600名携带轻武器的海军陆战队员，与同吨位的西北风相比，几乎少了三分之一。更要命的，俄罗斯号称能提供自动化很高的作战指挥系统和数据链，但从国际市场来看，自成体系且备件供应不畅的痼疾，让俄海军舰艇在国际上销量始终上不去。

建材：华东水泥接棒南方呈现上涨，沙河玻璃产线停产未落地根据数字水泥网，上周全国高标水泥吨均价环比继续上升2.6元，但同比增幅略收窄至1.5元。其中河南等中南区域价格稳定，上海、福州等华东区域因需求向好价格续涨。但随着北方区域冬季停工停产，上周全国水泥出货率周环比下降1.9pct．至79%，水泥库容比稳定在50%左右低位运行。根据卓创资讯，上周国内浮法玻璃均价环比上涨0.2元/重箱，同比提升8.2元/重箱，系华中华东需求向好。上周全国玻璃库存周环比续降5万重箱，同比减少690万重箱，较前一周有所放缓，预计与沙河四条燃煤线停产预期未能兑现等因素有关。玻纤方面，上周无碱池窑粗纱市场平稳运行。

△网友推测东风-10A导弹的底部4个窗口（右图），从第二个开始依序为景象匹配（DSMAC）镜头、地形匹配（TERCOM）天线罩、景象匹配闪光灯。但如果比对美国的 “战斧”导弹（左图），或许第一个应该是景象匹配镜头，第2与4是地形匹配天线罩（一发一收），而第三个最大的方形窗才是DSMAC闪光灯。当然，这也仅是推测